Bankanın analistleri, son dönemde yaşanan sert düşüşlerin geçici olduğunu ve altının 2026 yılını ons başına 5.400 dolar seviyesinde kapatabileceğini öngörüyor.
Peki bu öngörü neye dayanıyor? Gelin, raporun detaylarına birlikte bakalım.
"PİYASALAR AŞIRIYA KAÇTI, ALTIN FAZLA SATILDI"
Goldman Sachs uzmanlarına göre, Orta Doğu’da patlak veren çatışmalar ve sonrasında artan enerji fiyatları, piyasalarda gereğinden fazla bir paniğe neden oldu. Enerji şokunun enflasyonu körükleyeceği ve Merkez Bankası’nın (Fed) faizleri indirmeyeceği korkusuyla yatırımcılar altından kaçtı. Ancak Goldman Sachs, bu tepkinin biraz "abartılı" olduğunu düşünüyor.
Bankanın araştırma notunda, şu an piyasadaki spekülatif (kısa vadeli kâr arayan) pozisyonların oldukça düşük seviyelerde olduğu belirtiliyor. Yani, piyasa en kötü senaryoyu çoktan fiyatladı ve altın olması gerekenden çok daha fazla satıldı. Bu durum, fiyatların yukarı yönlü sıçraması için aslında sağlam bir zemin hazırlıyor.
FED İNDİRİM YAPARSA ALTINA 120 DOLARLIK DOPİNG
Raporun en can alıcı noktası ise Fed’in faiz politikasına yönelik beklentiler. Hatırlarsınız, savaş çıkmadan önce herkes Fed’in bu yıl faiz indireceğinden emindi. Savaşla birlikte bu ihtimal rafa kalkmış gibi görünse de Goldman Sachs ekonomistleri aynı fikirde değil. Onlara göre Fed, 2026 yılı içinde mutlaka iki faiz indirimi yapacak.
İşte bu olası faiz indirimleri, altının en büyük yakıtı olacak. Bankanın hesaplamalarına göre, Fed’in atacağı her güvercin (gevşeme yanlısı) adım, altının ons fiyatına doğrudan 120 dolarlık bir ek katkı sağlayacak. Düşük faiz ortamı, altının cazibesini artırarak fiyatları yukarı iten en temel güç olacak.
MERKEZ BANKALARI ALTIN DEPOLAMAYA DEVAM EDİYOR
Tabii bir de işin "büyük alıcılar" boyutu var. Goldman Sachs, merkez bankalarının altına olan iştahının kesilmediğini, aksine orta vadede en büyük destek unsuru olmaya devam edeceğini vurguluyor. Küresel belirsizliklerin arttığı her dönemde olduğu gibi, devletler rezervlerini güvence altına almak için altına yöneliyor. Banka, merkez bankalarının alım hızının yeniden artacağını ve aylık ortalama 60 tonluk bir seviyeye ulaşacağını tahmin ediyor. Bu devasa ve istikrarlı talep, altının fiyatında güçlü bir taban oluşturuyor.
Sonuç olarak, kısa vadeli fırtınalara rağmen Goldman Sachs, altının geleceği için oldukça parlak bir tablo çiziyor. Spot piyasalarda da bu sabah itibarıyla yüzde 1'in üzerinde bir toparlanmayla 4.560 dolar seviyelerinde işlem gören altın, dev bankanın "aşırı satıldı, yöne yukarı" tezini şimdilik destekliyor gibi görünüyor. Yatırımcıların gözü ise, bu tahminlerin ne kadarının gerçeğe dönüşeceğini görmek için Fed'in atacağı adımlarda ve küresel gelişmelerde olacak.